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论美国的股东表决权制度对中国的借鉴意义

张旭灿


摘要：所有权和控制权分离是现代社会化大生产方式的必然要求。而股东表决权正是连接股东和董事，所有权和控制权的桥梁。而我国的股东表决权制度却仍然存在不少问题，因此借鉴美国成熟的股东表决权制度来完善我国目前的规定，对于充分发挥股东表决权的作用意义重大。

关键词： 股东表决权 制度 美国


一、什么是股东表决权

　　股东表决权（shareholders'voting right）又称股东议决权，是指股东基于股东地位享有的，就股东会、股东大会的议案做出一定意思表示的权利。　股东表决权作为一种固有权、共益权，是股东权利的主要体现，与股利分配请求权一样居于股东权的核心。　

股东表决权具有以下性质：

1.固有权。股东表决权为一种固有权。表决权系基于股东地位而从股东权中涌流出来的一种权能，除非依据法律规定，不容公司章程或股东大会决议予以剥夺或限制。

2.共益权股东。表决权为一种共益权。表决权之行使固然要体现各自股东的利益和要求，但由于公司的意思表示是由多个股东表决权之行使汇集而成的，表决权之行使又必然介入公司和其他股东的利益，此种介入形式既可表现为对公司和其他股东利益的尊重和促进，又可表现为对公司和 其他股东利益的限制和压抑。由此可见，表决权与自益权大异其趣，当属共益权之范畴。

3.单独股东权.股东表决权为单独股东权。这是一股一表决权原则的必然要求，也是诸国公司法之通例。

二、股东表决权的作用

　　在股东权益中，对股东最有价值的莫过于股利分配请求权和董监选举权，前者可满足股东的经济需要，后者则可满足股东对公司经营阶层的人事控制需要。而这两种权利之实现莫不以股东表决权之行使为前提。因为股东可通过表决权之行使，将内心的需要和愿望转化为法律上的意思表示，而众股东的意思表示依资本多数决原则又可上升为公司的意思表示即股东大会决议，并对公司自身及其机关产生拘束力。可以说，舍去股东之表决权，股东大会制度将沦为具文，股东大会决议即公司的最高意思表示将无由形成，公司的运作秩序将会陷于紊乱，股东权之保护亦将无从谈起。因此，为强化股东权之保护，确保公司的健全经营秩序，必须加强对股东表决权之研究。
　　股东表决权依据公司的性质不同，能够实现与三种不同的目的。
　　第一种，具有很小数量股东的公司，所有的股东都能够获得公司的信息并具有相同的偏好。在这种情况下，股东表决权是一种公司管理权有效实现的方式[1]。公司的商业战略和战术能够通过表决权的行使有效决定。在这种公司中没有必要为了保留专门的管理者而增加成本，因此这样的公司不会像公众公司那样出现所有权和管理权的分离。
　　第二种，公司变的更为复杂，但是仍然具有控股股东。这种公司出现了所有权和控制权的部分分离。控股股东能够获得公司的有效信息，并通过此信息实现有效投票。虽然这类公司很有可能有一个专业的管理机构，但是管理者们必须面临如果他们表现不好，就很有可能被控股股东通过投票驱逐出公司管理层的危险。因此在这种情况下，股东表决权就有了管理和监督的功能。
　　第三种，公司高度复杂，股东数量巨大有不同的偏好，股东缺乏相应的知识和必要的激励去进行高屋建瓴的表决。这种公司实现了公司管理权与所有权的完全分离。[2]现代公众公司就是这种公司的典型代表。公司的日常事务有董事会负责管理领导。大量的公司决定都是有董事会或董事会授权的人独自做出的。股东事实上没有权利主动发起要求公司做出某种行为，除了对董事会做出的很少的决定是表达赞成或反对。法定的决议做出模式是董事会做出，而股东最多可以对抗。尽管所有权和管理权在公众公司中实现了分离，但许多观察家认为，股东表决权仍是公司管理中一个不可分离的组成部分。即使最老练的公司法专家也承认：股东的特许授权是董事会法律上权力来源的观念基础[3]。

三、美国法上值得借鉴的股东表决制度

1. 分组表决
　　一般来说，所有具有表决权的股东作为一个整体进行表决。但在某种情况下，股东可能被分成两个或多个表决组，每一组都有一种或多种类型的股东组成。例如，当一个公司章程的修改或者重组方案将影响到某特殊种类群体的利益，那么这个特殊群体可以单独组成一个小组就这个问题单独表决。
　　美国标准公司法（MBCA）10.04（a）列举了引发分组表决的8种情况：①本种股票的全部或一部分转移成另外一种股票。②另外一种股票的全部或一部分转移成本种股票。③那一类股票的全部或部分的权利，优先权，限制权发生改变。④某类股票的一部或全部变换成了数量不同的本种股票。⑤创造了一种新型的股票相对于本种股票有分红优先权或分配公司剩余财产的优先权。⑥通过修改增加了任何一类股票的权利，优先权，或授权相对于本类股票有优先分红或优先分配公司财产权。⑦限定或否定本种类股票已经拥有的各种权利。⑧取消或影响已经积累但并未最后授权的分红的权利。 10.04(b),如果任何的修改将要影响以上提到的权利之一，这种股票就被授予单独的表决权。[4]相应的，（c）条款，如果任何的修改以相似的方式影响到了两个或更多种类的股票，那么它们也必须以单独投票的方式投出表决。最后（d）条款：那些根据公司章程本没有表决权的人也将被授予分组的表决权。美国标准公司法（MBCA）11.04也要求如果在公司合并的过程中影响到一种或多种股票，也将要进行分组表决。
　　特拉华州公司法（DGCL）242（b）（2）仅在该种类股票受到有害影响时才进行分组表决。特拉华州的有害影响条款比美国标准公司法的具体规定更具有不确定性，因此更有可能导致诉讼的发生。
　　我国公司法中没有股东表决分组的规定对于保护特殊群体的股东是不利的，因此应当考虑引进美国的分组表决制度，采用概括表达加列举相结合的方式以有效充分的的保护各种股东的权利。
2.代理权征集
　　大部分的股东既不参加公司的周年会议也不参加例行会议。替代性的，他们被代理人代表和投票。股东发送一个卡片（叫做代理权卡片）在上面标识了他们的投票权。卡片授权代理权给代理人来表决股东的投票。代理权卡片可能详细记述了股票是如何被表决，或者可能简单的把代理权给代理人要求他们慎重决定如何投票。
　　在1934年，当联邦证券交易法案第一次被采用的时候，州公司法律大部分在公司和股东交流方面保持沉默。典型的州法条仅仅要求公司发送股东会议的公告，陈述什么地点什么时间会议将要举行。到1934年，然而，我们已经看到公众公司的的发展，他们拥有数以千计的股东和用代理权表决体系表决。议会最终把披露作为原则性的方法通过这个代理体系在联邦的层面得到了规制。现任的公司管理层和董事如果不给予股东足够多的信息来帮助他们做出决定就不能获得从股东那的管理权。依据交易法案14（ a）中的规定，征集的定义是整个规定的关键。标准的“征集”的司法定义不仅包含对直接提供的要求，撤销或者坚持代理权，而且交流可能导致间接的完成这个结果或者为交流形成一步，最终是为了达到这个结果。基本的问题是交流是否是理性的计算来影响股东的投票。如果是这样的，他就是一种代理权征集。
　　在证券交易委员会规则14a-3,现任的董事会的第一步关于代理权征集的必须分发给股东公司的年度报告。年度报告包含细节的财务陈述和公司商业管理的分析。伴随着代理权卡片，证券交易委员会要求征集者给被征集股东提供一个代理权陈述，包含将要进行事项的说明。代理权陈述一般包含州法要求的何时何地会议将会举行，也要说明什么问题将要被表决。一个代理说明涉及到年度会议，涉及到将被选举的董事，一般将会公开候选人的基本信息。代理权说明也包括董事会的披露，董事和高管的报酬，公司和董事及高级管理人员的关系，带到股东面前的任何其他事项。
　　我国法律没有关于代理权征集的详尽规定，但是代理权征集又是上市公司行使股东表决权的主要方式。因此应当借鉴美国关于代理权征集的规定，重点在规制代理权征集中程序制度和征集过程中的披露义务。
3.代理权说明中的股东提案
　　股东理性冷漠现象暗示了大部分的股东通过代理权过程在公司决议中发出大的声音只能获得很小的利益。然而证券交易委员会以股东民主的名义鼓励股东参与公司决策。股东的提案规则是证券交易委员会的14a-8规则。14a-8规则，是股东在公司的代理权说明中提出意见的工具。不是所有的股东建议必须包含在代理权说明中,14a-8规则放出了各种各样的合格性要求。股东必须满足才可以运用这个规则[5]。
（1） 资格要求
　　在14a-(b)(1)的规定中，一个股东支持者必须拥有至少1%或2000美元（那个是少的）的发行者发行的股票并且至少在提交建议的一年之前就持有。
（2） 程序要求：
　　在提交的数目方面14a-8(c)规定每个股东每年给每个公司仅仅提交了一个建议。提出提案的股东必须出现在股东大会上表达他的建议，如果没能出现，则禁止提案者在两年内提案的权利。建议必须在年度会议的代理权材料邮寄出的120天前呈交给公司，例如，如果公司在5月1号寄出他的代理权材料，就必须从5月1号向前追溯120天来决定建议被提交。一个建议和任何的伴随说明都不能超过500个词。对于管理人员的的反驳说明没有字数限制股东想要为建议做一个扩展说明，则要自行承担所有的费用。拥护者可能一次又一次的向公司提相同的提案希望他最终能被股东们所采纳，使得这个提议得到特殊层次的支持，获得优先提案权。
（3） 实质要求
　　股东提案在下面情况下会被排除：
黑龙江省哈尔滨市人民政府


哈尔滨市人民政府令

第196号



哈尔滨市人民建议征集办理奖励办法




　　《哈尔滨市人民建议征集办理奖励办法》已经2009年2月26日市人民政府第44次常务会议通过，现予发布，自2009年4月1日起施行。


　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
市长　张效廉
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
二〇〇九年二月二十七日



哈尔滨市人民建议征集办理奖励办法





　　第一条 为了规范人民建议征集、办理和奖励工作，鼓励人民群众参政议政，进一步密切政府与人民群众的联系，促进本市经济和社会发展，根据《信访条例》等有关规定，结合本市实际，制定本办法。

　　第二条 本市行政区域内人民建议的征集、办理和奖励，适用本办法。

　　第三条 本办法所称人民建议，是指公民、法人或其他组织（以下简称建议人）对本市经济和社会事业发展等方面提出的建议。

　　第四条 市人民建议征集办公室负责全市人民建议征集和奖励工作。
　　市政府工作部门和区、县（市）政府负责市人民建议征集办公室转办、交办的人民建议的办理和成果转化工作。

　　第五条 人民建议征集、办理和奖励工作，坚持公开、公平、公正、及时、择优的原则。

　　第六条 人民建议征集范围：

　　（一）对本市经济发展的建议；
　　（二）对本市社会事业发展的建议；
　　（三）对推进政府自身建设的建议；
　　（四）对解决民生问题，促进社会和谐稳定的建议；
　　（五）其它方面的建议。

　　第七条 市人民建议征集办公室应当向社会公布人民建议征集通信地址、电子信箱、传真等事项。
　　建议人可以采用书信、电子邮件、传真等形式向市人民建议征集办公室提出人民建议，人民建议应当载明建议题目、建议事项与理由、对策和建议人姓名、通信地址、电话或其他联系方式。

　　第八条 市人民建议征集办公室可以根据全市中心工作、重点工作和阶段性工作部署，定期或不定期通过新闻媒体向社会公布年度常规性或专项人民建议征集项目，公开征集人民建议；建议人也可以随时向市人民建议征集办公室提出人民建议。

　　第九条 市人民建议征集办公室设立优秀建议人人才库，并通过向优秀建议人送达定向征集邀请函征集建议。

　　第十条 市人民建议征集办公室应当对征集的人民建议进行筛选、分类，并予以登记。

　　第十一条 市人民建议征集办公室应当将登记后的人民建议及时转交市政府有关工作部门或区、县（市）政府办理。
　　对重要的人民建议，应当及时呈报市政府主管领导批示，并按照批示意见交由市政府有关工作部门或区、县（市）政府办理。

　　第十二条 对有价值或涉及多个部门的人民建议，由市人民建议征集办公室组织市政府有关工作部门和专家、学者进行可行性论证，论证时应当邀请建议人参加。对论证可行的人民建议，报市政府领导批示后，交由市政府有关工作部门或区、县（市）政府办理。

　　第十三条 承办人民建议的市政府有关工作部门或区、县（市）政府应当自收到转办、交办的人民建议之日起60日内答复建议人；情况复杂在规定时限内不能办结的，经市人民建议征集办公室同意后可以延长30日。
　　人民建议一般应当采取一文一复的书面方式答复，也可以采取口头、当面答复和电话、电子邮件方式答复；内容相同或相近和广大建议人普遍关注的人民建议也可以采取召开座谈会、利用新闻媒体等具有广泛告知性的方式进行答复。

　　第十四条 市人民建议征集办公室应当督促承办人民建议的市政府有关工作部门或区、县（市）政府按照规定时限办理人民建议，并定期检查人民建议办理情况。
　　承办人民建议的市政府有关工作部门或区、县（市）政府应当将人民建议办理结果附人民建议原件于办结之日起5日内书面反馈市人民建议征集办公室。

　　第十五条 市政府工作部门和区、县（市）政府应当将市人民建议征集办公室转办、交办的能够产生显著经济效益和社会效益、涉及人民群众切身利益且具有可操作性和实效性的人民建议，确定为成果转化类建议予以实施，并向市人民建议征集办公室书面反馈人民建议成果转化情况。

　　第十六条 市政府设立人民建议奖，每年评审、表彰一次。

　　第十七条 市人民建议征集办公室设立由市政府相关工作部门专业人员、科研单位和大专院校各方面专家、学者组成的人民建议评审专家库，采取随机抽取定向组合的方式组建人民建议评审委员会，负责人民建议奖评档次的审定工作。

　　第十八条 人民建议奖的参评范围为评奖期限内（上一年度11月1日至本年度10月31日），在市人民建议征集办公室登记，并经人民建议评审委员会审定的人民建议。

　　第十九条 人民建议奖分为个人奖和组织奖。
　　个人奖获奖者由市政府颁发荣誉证书予以表彰，并按照下列标准予以一次性奖励：

　　（一）特等奖（1名），所提人民建议对本市经济和社会发展具有重要价值或产生了重要作用的，奖金1万元；
　　（二）一等奖（5名），所提人民建议能够产生显著的经济效益或社会效益的，奖金3000元；
　　（三）二等奖（15名），所提人民建议能够产生明显的经济效益或社会效益的，奖金1000元；
　　（四）三等奖（30名），所提人民建议能够产生一定的经济效益或社会效益的，奖金500元；
　　（五）纪念奖（50名），经常提出建议，并有一定参考价值的，奖金100元。
　　对办理人民建议或组织推荐人民建议做出突出成绩的单位及其人员，授予人民建议组织工作先进单位和先进个人荣誉称号。

　　第二十条 市人民建议征集办公室在征求市政府工作部门和区、县（市）政府意见的基础上，提出拟获奖建议名单，填写《人民建议奖励申报表》，提交人民建议评审委员会审定后，将评定结果报市政府批准，并通过新闻媒体及时向社会公布获奖名单。

　　第二十一条 人民建议奖评审和奖励经费，由市财政核拨。

　　第二十二条 市人民建议征集办公室应当建立人民建议档案，记录人民建议收文登记、办理、成果转化、奖励等情况。

　　第二十三条 对推诿、敷衍、拖延办理人民建议的，由市人民建议征集办公室责令改正；拒不改正的，给予通报批评；造成严重后果的，由市人民建议征集办公室建议有处分权的机关对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员依法给予行政处分。

　　第二十四条 本办法自2009年4月1日起施行。1996年5月8日市人民政府发布的《哈尔滨市人民建议征集和奖励办法》同时废止。